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诺德基金静待市场情绪逆转看好下半年行情

2019/05/22 来源:崇明信息港

导读

诺德基金:静待市场情绪逆转 看好下半年行情——访诺德价值优势基金经理胡志伟 ⊙本报 吴晓婧 不买太贵的股票,不碰题材性质太强的股票,以相

诺德基金:静待市场情绪逆转 看好下半年行情

——访诺德价值优势基金经理胡志伟 ⊙本报 吴晓婧 不买太贵的股票,不碰题材性质太强的股票,以相对低的换手率获取相对稳健的收益,这是诺德价值优势基金经理胡志伟的投资风格。管理基金时间并不算长,他却有着老基金经理们“久经沙场”的淡定从容。 谈及下半年的投资策略,胡志伟认为,下半年经济将逐步“筑底”,通胀亦会小幅回落,市场向下空间已经不大,在市场情绪逆转的情况下,A股下半年有望出现一波反弹行情。 三大因素制约行情演绎 “滞涨”形态之下,紧缩政策依然不见放松,市场情绪开始恶化,俨然成为制约市场演绎的三大因素。在胡志伟看来,利空因素被市场放大了,在目前点位反复“杀跌”并不理性,市场情绪逆转后,下半年有望迎来反弹行情。 就宏观经济而言,胡志伟认为,市场担心的经济会出现类似2008年“超调”的概率并不大。在其看来,未来经济增速会有所下滑,但不会大幅下降,下半年经济将进入“筑底”过程。 此外,胡志伟认为,通胀“前高后低”的预判基本成立,在其看来,去年以来通胀逐步往上抬升,但接下来存在一个短期的趋势,即今年下半年食品价格将出现回落的过程。不过,胡志伟强调,目前中国处于发展中经济体过渡为发达经济体的一个过程中,土地、人力、环保等资源都会比以前“贵”,这无疑会长期推高成本,未来高通胀将成为常态。 对于紧缩政策而言,胡志伟认为,目前可能处于一段,紧缩政策在目前的环境下很难进一步加码。不过,目前市场情绪依然不稳定,市场一下跌,所有的利空因素都会被放大,虽然这些风险点在3月份之前就已经有预期了。胡志伟强调,做投资需要更多关注“情绪”之外的东西,未来市场情绪好转之后,市场有望出现反弹。 攻守兼备等待市场反弹 对于下半年的行情,胡志伟并不悲观,在其看来,目前需要做的是就是“熬一熬”,采取周期加防御的投资策略,攻守兼备等待市场“跌”下来的投资机会。 “大市值的行业比如金融、地产、煤炭等业绩稳定性相对较好,与2008年相比,业绩具有更多的确定性。加之上述行业估值水平相对偏低,这决定了市场下跌空间并不是太大。”胡志伟透露,目前相对看好低估值的银行板块,进可攻退可守。此外,看好防御性资产,如成长性相对确定的食品饮料、零售等一些大的消费类公司。“上述行业中一些企业已经具备一定规模,业绩波动不是很大,能够穿越周期。如果下半年能够出现见底反弹的过程,周期股依然是不错的选择。” 对于中小盘股“挤泡沫”的行情,胡志伟坦言,该过程还未结束。在其看来中小盘股特别是创业板的股票,很难用一个板块的思路去考虑,自下而上挑选的要求比较高。要寻找那些业绩不会低于预期、上市之初没有做太多的包装、同时盈利模式相对确定、管理团队较为稳定的公司。 此外,胡志伟对大宗商品的未来表现较为谨慎,在其看来,大金属的金融属性比较强,从2008年之后,各国释放流动性,例如铜等金属都是流动性推升的行情,未来如果经济真的复苏了,因为流动性推动上升的那批获利者无疑也会选择退出,大宗商品再大幅上涨的可能性并不大。

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