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何种原因导致了资本寒冬2019iyiou

2019/05/14 来源:崇明信息港

导读

多知7月23日消息,近期,二级市场的波动受到广泛关注,中概股回国潮也在今年爆发,这些是否会对资本市场有所影响?此前,尚德机构创始人欧蓬作出判

多知7月23日消息,近期,二级市场的波动受到广泛关注,中概股回国潮也在今年爆发,这些是否会对资本市场有所影响?此前,尚德机构创始人欧蓬作出判断:教育将于明年三、 四季度进入资本寒冬期。在寒冬期来临前,教育公司唯有做高壁垒,储备现金。

对此,投资人与创业者有何看法,多知联系到多位投资人与创业者,以下是观点总结:

现在,受到二级市场影响,一级市场的投资会趋于谨慎,并综合各个基金的投资节奏,资本寒冬可能会在今年底明年初前后显现出来。有人认为,在2017年,在教育领域,资本将再次爆发并持续蓬勃发展。几乎所有人都认为,即便是资本的寒冬,好的项目仍然会获得融资,但可能估值会收到影响。

何种原因导致了资本寒冬?

对于这个问题,大部分人认为,美元基金和人民币基金的原因各不相同,投资表现也略有差异。

因为资本市场周期性的变化,加上到现在这个阶段,很多主要的美元基金的资金去年已经投出去一部分,但是因为教育是效果比较慢的一件事,很多资金还没有退出,这会使得美元基金在看项目的时候更加谨慎。另外,今年的中概股拆VIE回国潮也是美元基金给钱趋于谨慎的原因之一。

人民币基金因之前一段时间的二级市场而表现活跃,但是其与美元基金看项目的方式并不相同,人民币基金倾向于签更多的对赌,而且对标的公司的增长性等指标比较看重。

A股公司更注重公司本身的现金流和盈利情况。从A股股灾来讲的话,对于投资的影响没有太明显的变化,战略投资和战略收购可能会受到一些影响。总体来看,A股公司比较青睐持续有盈利的公司。

A股公司分成两个派别:看项目,看前景的VC型的投资以及为了赚快钱、通过PE的差额赚取利益的公司。后者在这次二级市场的波动中会变得犹豫,因为现在自身的市盈率没有那么高了,PE的差额没有那么小了,不能赚到之前那么多钱了,还要负担相应的,所以,A股公司就会在投资或者收购的时候更多地谨慎和犹豫。

但是,教育行业与其他的行业却又略有差别。教育行业达到效果本身很慢,另外,教育又有很多的细分领域,比如K12、职教等等,K12下面还有素质教育、课外辅导等很多细分的领域,有一些领域已经有比较成熟的公司了,但是,还有一些细分的领域并没有特别好突出的公司出现,而且每家公司都有自己独特的资源和优势,因此这些领域和公司仍然是有机会的。教育作为分散型的领域,受到资本的影响相比其他行业来说较小。

资本现阶段主要看重公司的哪些指标?

现在,经过了去年和今年的发展,光说用户量、讲概念的公司无法再得到资本的青睐,他们开始更多地看重公司的盈利模式。

现在,市场上的教育类项目主要分为两类:一类是平台型或工具型,高举高打,需要拓展很多用户量再来做下一步的探索。另一类是传统教育模式直接转到线上去的项目,这类项目的特点是商业模式从一开始就比较清晰,而且也有好的现金流。

对于类项目,主要是用衡量其他互联产品的分析框架来分析,包括产品的推广效率、用户获取成本、用户粘性、重复使用效率、潜在用户的深度和广度。在公司所处的不同阶段,主要的衡量标准又是不同的,初期主要看渗透、然后是留存率、再然后是转化为付费用户的转化率,是续费和终的教育效果。

现在,教育公司的项目的先头部队才到达商业模式的探索上,因此,投资基金们主要考察的还是前三个指标。

而对于一开始就有现金流的项目来说,投资人则更加看重项目规模化的可能性,因为这类项目大多只是采用了比较初级的技术,其实质还是将传统的教育培训放到了上,因此项目的哪些部分能继续用技术提高效率,用技术取代人工,从而实现规模化效应是被看中的一点。

其次,资本也比较关注项目的现金流,若是长期的教育项目,续费率也是一个重要的考察指标。

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